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投资有智道:有余周刊|债券型基金今年收益超10%!黄金再显避险本色!

发布时间:2019-01-10 16:31:35 来源:投资有智道
原文标题:有余周刊|债券型基金今年收益超10%!黄金再显避险本色!
原文发布时间:2018-12-23 09:55
原文作者:投资有智道。
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1、黄金大涨的一周

2、固收类产品——冬日里的一把火

3、游戏产业或将迎来春天

4、中央经济工作会议——六大信号要点

整编:智君科技研究所

基金今年收益超10%!黄金再显避险本色!" inline="0">


黄金大涨的一周

上周周报评论里我们说过美股大概率要破位,主要原因是投资者信心。经历十年牛市后,上周末美国标普指数回撤幅度超过10%,进入技术性熊市。而本周,标普继续跌7.5%,累计回撤超过17%,基本回天乏术。人心散了,队伍不好带了。(基金)。

在股市低迷的情况下,黄金显示了其避险资产的属性,在本周获得1.7%的涨幅,在美联储如约加息的情况下大幅走高。本周四,现货黄金刷新五个月新高至1266.56美元/盎司,也是七个月以来首次收于200日均线上方。本周五,虽然黄金价格没有继续走高,但是基本维持在了1260美元/盎司附近。(基金)。

黄金现货近半年来价格变化情况

资料来源:雅虎财经

自8月份,黄金触及1160美元/盎司的底部以来,黄金的价格已经回升超过100美元,涨幅约8.5%,相对今年的股票等资产, 黄金的表现相当不错。

有余点评 | 今年以来由于股市和比特币等资产的糟糕表现,投资者们开始转向黄金进行投资,并且通常每年的年末至年初都是黄金的季节性旺季。目前,相较08年金融危机时近2000美元的高位,还有超过50%的上涨空间。因此,黄金作为一项避险资产,在股市下行时,是一项不错的投资选择。

固收类产品——冬日里的一把火

2018年,伴随着全球股市的震荡,固收类产品整体获得更稳定、更持久的收益。今年以来,上证综指下跌21.74%,深成指下跌30.42%,而中证债10年国开债指数则上涨12.01%

今年的债券牛市不难理解,首先大家要区分债券的票息和投资收益的区别。票面利息下降,债券价格就会升高,两者之间的关系就是债券的久期,约等于债券期限。以十年期国开债(国家开发银行发的债券,与国债相似)为例,年初利息约为4.95%(就是买债券收到利息的利率),年末是3.8%。两者相差1.15%, 乘以10年,价格就会比年初上涨11.5%。也就是说,如果投资者去买债券或者理财产品,会发现今年的收益越来越小,而如果年初买了10年期国开债,年末卖掉,则价差收益为11.5%,加上收到的利息,是不是很爽很开心?

那么,普通投资者去哪买国债呢?其实不用麻烦,买债券型基金就好。记住,债券型基金和银行理财产品最大的区别是,基金可以享受到价格变化的收益和利息,理财则主要是利息。当然理财的风险也相对较小。最大今年以来指数型债券基金的平均收益率为4.19%,超过主动管理型债券基金3.10%。

下表展示了今年以来,收益排名前十的指数债券型基金。

资料来源:智君科技基金研究所

点击即可查看收益位于榜首的指数型债基:广发中债7-10年国开债C

收益排名前十的主动债券型基金在下表中展示。

资料来源:智君科技基金研究所

点击即可查看收益位于榜首的主动型债基:融通债券A/B

有余点评 | 债券型基金普遍收益较好,但并不意味着投资者可以盲目乐观的进行投资,在投资的过程中依旧要结合债券基金的底层资产情况、市场趋势和自身情况进行分析和评估。短期而言,债券市场的走势还是围绕股市进行波动,如果股市依旧持续低迷,还是有利于利率的下行。建议投资者选择信用风险较低的、规模较大的债券型基金进行投资。

游戏产业或将迎来春天

昨日,在2018年中国游戏产业年会上, 中宣部表示,目前首批部分游戏已经完成审核,正在发行版号。

受这一利好消息的影响,各大游戏公司的股价有所上升。昨日收盘前,腾讯股价上涨5.77%,收报315.2港元,且市值重返3亿港元。目前,腾讯的股价已经明显脱离之前的长期下行通道,股价逐步回升。网易盘前大涨超5%。截至昨日美股收盘,网易股价为244.48美元。

腾讯近一年股价变化

资料来源:雅虎财经

A股中的上市游戏公司,完美世界、宝通科技、电魂网络涨幅超过5%,盛天网络、游久游戏、中青宝股涨停。

在游戏停止审批的八个月间,A股游戏公司市值缩水近百亿美元,腾讯市值增发2000多亿美元,网易市值蒸发140亿美元,此次利好消息使得游戏产业在经历大幅资产缩水后,或将迎来春天。

有余点评 | 游戏行业的重启到上线、获客、转化和实现盈利,仍然有很长的路要走。一般而言,每款游戏都具有周期性,通常为3-5年。游戏行业的同质化竞争严重,且单款游戏周期较短,因此未来游戏公司的持续性并不能被保证。若投资者投资游戏板块的股票,则仍需时刻关注这一行业的动向。

中央经济工作会议——六大信号要点

信号1:降低地方政府债务风险,放缓去杠杆节奏

面对存量巨大的隐性债务和快速增长的还本付息压力,地方财政的首要任务还是化解隐性债务。预计未来用5-10年的时间,通过债务置换、注入资产、债务减记等方式,逐步处置地方政府存量隐性债务风险。此外,未来将较大幅度增加地方政府专项债券规模。

信号2: 基建将集中在新型基建和补短板方向

基建上,将会加大制造业技术改造和设备更新。明年的主要投资方向包括中央主导的5G、人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设和城际交通、物流、市政等补短板和新动能方向。

信号3: 财政政策力度极大, 实施更大规模减税降费

明年增值税10%税率降至8%,16%税率降至14%,此项对应减税规模约8000亿;个税专项抵扣明年初落地,对应减税规模约1000亿。在2018年减税1.3万亿的基础上,预计2019年减税规模在1万亿以上。以上调整在明年1季度末落地的可能性比较大。

信号4: 改善货币政策传导机制

预计货币政策不会是简单降息(贷款基准利率)刺激,因为降息反而会形成刺激房地产的政策预期。明年二季度开始,如果美联储停止加息,央行可能选择降低货币市场的政策利率,并且加大银行资本金补充,降准、逆回购等常规货币政策也将延续。

信号5: 提高直接融资比重

2018年,社会融资规模中的间接融资(贷款)占比68%,直接融资(股票+债券)占比17%,其中股权融资占比一直在4%左右徘徊。然而,以间接融资为主的融资结构使得筹集到的资金以债务形式计入,杠杆率不断抬升。因此,提高融资比重可解决好民营企业和小微企业融资难、融资贵的问题。

信号6 : 房地产长效机制落地未明确

明年的房地产的长效机制(房产税)和调控政策将是“中央定原则、城市定细则”,但并未确定落地时间。此外,明年2季度前后,非一线城市有望放松房地产调控政策(购房资格、限售、限价)。但政策变化仍将是“因城施策”。

有余点评 | 经济的发展离不开国家政策和宏观调控,将于2019年落地的各项政策将会在一定程度上推动经济的发展和中小企业的成长。

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